作者 | 獨角獸研究員 編輯 | Echo

本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議

萬億市場深耕，收入持續上升

途虎養車成立于2011年，是中國領先的線上線下一體化汽車服務平臺。公司主營業務包括輪胎、機油、汽車保養、汽車美容、車品等，為用戶提供“線上預約+線下安裝”一體的的養車方式。

據了解，途虎養車從2013年至2021年已進行了16輪融資。據灼識咨詢報告，以2022年的全年收入規模和截至2023年3月底運營的汽車服務門店數量計算，途虎養車是中國最大的獨立汽車服務平臺。

憑借以客戶為中心的模式和高效的供應鏈，途虎養車提供一站式、全數字化、按需服務體驗，直接滿足車主多樣化的產品和服務需求，打造一個由車主、供應商、汽車服務門店和其他參與者組成的充滿活力的汽車服務生態系統。

途虎養車的收入主要來自綜合汽車產品和服務、平臺服務兩大類。其中，綜合汽車產品和服務的業務主要包括輪胎和底盤零部件更換、汽車保養、汽車美容等；平臺服務收入主要包括為平臺參與者提供廣告、加盟及其他服務的收入。

據聆訊后資料集，途虎養車在收入和毛利率端均保持穩健增長，收入端從2019年的70億元大幅提升至2022年的115億元，年復合增長率為17.9%；毛利率從2019年的7.4%提升至2023年上半年的24.2%。截至2023年6月30日，途虎養車賬上擁有超51億元的現金等價物余額（含短期理財）。

途虎養車2023年上半年業績表現亮眼，收入超過65億元，同比增長19.3%，收入增速較2022年有顯著提升；毛利率超過24%，創歷史新高。在收入規模增長同時，途虎的盈利能力凸顯，上半年實現盈利，經調整后凈利潤為2.14億元、凈利潤率3.3%。

截至2023年上半年，途虎養車擁有超1億注冊用戶；過去12個月交易用戶增加至1800萬人。

截至2023年6月末，途虎養車在全國超300座城市擁有5129家工場店，其中自營門店161家、加盟工場店4968家，且在全國擁有20013家合作門店。于2023年3月，有89.4%的途虎養車加盟工場店為盈利門店。

據了解，途虎養車已圍繞汽車服務產業鏈，開發出一套汽車服務技術支持系統，涵蓋零部件匹配大數據平臺、倉儲管理系統、運輸管理系統、訂單管理系統、門店管理系統、技師支持和管理系統等。

盡管我國汽車服務行業是個很大的市場，但行業內的公司想要把規模做大并不容易。在當前復雜的外部環境下，途虎養車的財務數據穩定上升，用戶規模也處于增長態勢，這是公司穩扎穩打的硬實力體現，同樣為公司未來可持續發展打下基礎。

明星資本加持，打造數字化平臺

在途虎養車逐步建立可持續化發展的背后，市場環境是不可忽視的重要影響因素。

途虎養車所處的汽車服務市場已達到萬億規模，未來仍將持續增長。據灼識咨詢報告，2022年我國汽車服務市場規模超過1.2萬億元，預計到2027年將增長至1.9萬億元以上，期間的復合年增長率為9%。

近年來，隨著國內老百姓生活水平的提高，買車的人越來越多，2022年我國乘用車保有量超過2.7億輛，已成為全球最大的汽車市場。但我國每千人乘用車保有量僅為194輛，與歐美發達國家相比，仍有巨大的增長空間。

對于有車一族來說，每年都會花一筆錢在車上，尤其是車子用得越久，維修成本就越高。截至2022年底，全國約有68萬家汽車服務供應商，汽車保養市場競爭十分激烈，一些服務的同質化，使得在用戶體驗方向打出差異化成為重點。

途虎養車的破局方式為打造數字化平臺，秉持“讓養車更簡單”的使命，打造了一個包括車主、供應商、服務門店和其他參與者在內的汽車服務生態系統，以“客戶為中心”的商業模式推動飛輪效應：通過提升客戶體驗為平臺帶來更多的用戶流量，并推動多個良性循環。

途虎養車向門店引流的能力，使其能夠通過數字化管理系統對線下門店實施有效的管理，進而保障標準化的服務質量，增強客戶對平臺的信任，帶動用戶流量的進一步增長。

基于和供應鏈企業持續優化的合作關系，途虎養車獲得了更好的采購價格，憑借正品低價進一步改善客戶體驗；同時增長的用戶流量，也能夠吸引更多的門店加入而擴大線下服務網絡。

具體來看，據灼識咨詢報告，截至2023年3月31日，途虎養車擁有中國最大且最準確的汽車零配件數據庫，涵蓋286個品牌，超過66000款車型，匹配準確度高達99.99%。

途虎養車還建立了一個全國性的倉儲和物流體系，運營39個區域配送中心及267個前端配送中心，物流解決方案覆蓋了國內300多個城市，以此確保產品的及時交付與對物流的準確把控。

途虎養車在門店管理端建立了管理系統，所有的途虎養車工場店均采用專有的系統進行統一運營及財務和交易管理。途虎養車為門店提供全面的門店管理和信息系統、完整的供應鏈支持和在線界面接入，使加盟商能夠打造統一的途虎品牌。

根據灼識咨詢報告，以日活躍用戶數計算，途虎養車已打造出中國最大的汽車服務門店及技師管理系統——藍虎系統。于2023年3月，藍虎系統錄得約46000名的平均日活躍用戶數，截至2023年3月底，藍虎系統通過其學習門戶網站已連接逾98000名技師，并且在2023年3月，途虎養車每個汽車工位每天的服務周轉率為2.2，遠高于行業平均水平的1.1。

途虎養車還在行業首創了加盟商“一鍵開店”系統，提升加盟商門店的開業速度。加之門店管理系統等作為支撐，途虎養車的線下門店數量持續增長。截至2023年上半年，公司擁有5129家途虎工場店。

在用戶端，客戶可以通過“途虎養車”應用程序或在線界面，來訂購和預約途虎養車線下門店的服務。自2016年起，途虎養車已積累3960萬名交易用戶，截至2023年3月底，途虎養車的累計注冊用戶超過1億名。

綜上，途虎養車通過向客戶提供正品汽車產品、優質的服務以及打造數字化行業解決方案，切實地優化整個供應和服務鏈的各個關鍵環節，來提高客戶的忠誠度與信賴感。

反饋到數據上，2022年3月，途虎養車的復購率高達62.3%，截至2023年6月底的12個月，來自復購客戶的收入貢獻率為51%。

專業科學的管理加上透明公開的系統，讓途虎養車在競爭激烈的市場中建立起屬于自身的獨特優勢，利用數字化突破同質化的局限性，也使得公司在IPO前就吸引了多家知名機構的關注。

據了解，2013至2021年，途虎養車共進行了16輪融資，融資金額超過90億元，包括騰訊、紅杉、高盛、中金、高瓴、百度、Fidelity、一汽、蔚來、殼牌等明星資本和企業。

全面布局新能源，打開全新增長空間

擁有豪華股東陣容的加持，一方面源于途虎養車在行業中的領先地位及具有獨特優勢的商業化形式，另一方面是途虎養車在新能源方向上的重點布局。

在國家持續大力推動和各類市場主體及機構共同努力下，我國新能源汽車產業正從政策和市場雙驅動轉向市場驅動為主的新發展階段。新能源汽車產銷規模持續增長，消費者對電動汽車的接受度日益增強，電動汽車產業在國家能源、環保、技術創新、經濟發展中的作用更加凸顯。

近年來，新能源汽車滲透率和保有量均呈上升趨勢。2022年我國新能源汽車的年銷量為650萬輛，新能源乘用車保有量達到1260萬輛，但中國的新能源乘用車保有量在乘用車總保有量中的占比為4.6%，據灼識咨詢報告，到2027年預計占比將提升至20.5%。

從新車銷售角度來看，新能源汽車的發展非常迅速，從2016年僅占新車銷售的1.2%左右，到2020年年銷量達到120萬輛，占5.8%，而2021年全年新能源車的銷量為352萬輛，占比達到了15%，而且未來仍然會高速增長，預計在2025年會占到新車銷售的32%左右。這對傳統車企和汽車后市場的影響無疑是非常巨大的。

途虎養車針對新能源汽車市場，提供新能源汽車的銷售及售后服務、電池與充電樁維修保養、美容改裝、輪胎更換服務。公司的門店也將同步轉型，實現“新能源車+傳統燃油車”的一店雙服務模式。

具體而言，途虎養車已與包括蜂巢等多家電池廠商達成合作，建立了長期穩定的合作關系。截至2021年底，途虎養車在25個省的300多個城市進行了動力電池維修。

在充電樁維保方面，2022年，途虎養車與特來電達成戰略合作協議，進行售后運維、新能源汽車檢測、充電樁銷售等多維度的合作。

途虎養車為新能源車提供的美容、改裝、保養等服務，車主可以通過途虎養車APP直接下單購買并預約三膜到店安裝服務，也能在店內為新能源車主提供底盤防護、舒適升級、外飾加裝、音響改裝、燈光升級等改裝項目。

此外，為培養更多專業人才，途虎養車搭建了一套完善的新能源技師培訓體系，設置了完全基于新能源維保代表性工作任務的理論及實操課程，以此來培養出合格的新能源技師。目前，通過新能源汽車維護保養培訓和考試的技師已經有8000余人，通過新能源汽車動力電池維修的培訓和帶教的技師也有400余人。

途虎養車還計劃投入更多資金用于新能源汽車相關服務，包括探索新的門店類型、招聘更多具有新能源汽車相關經驗的人才等，圍繞新能源汽車用戶的痛點，途虎養車希望與合作伙伴一起實現優勢互補，打造新能源生態網絡，助力行業發展。

C2M模式打造新國貨輪胎，

扶持民族“智造”

截至2023年上半年，途虎養車擁有超1億注冊用戶?；邶嫶蟮挠脩羧后w以及平臺擁有的C2M優勢，途虎養車擁有大量用戶洞察與反饋；再根據當前潮流發展趨勢以及受眾市場的變化，對消費者喜好和需求進行廣泛調研和收集，從而引導源頭的設計與生產。

而C2M模式正是當下輪胎企業破局的關鍵一環。作為傳統制造業，輪胎企業更多精力在于原材料、成本、生產、排產、研發，但輪胎業務的開展離不開對消費者需求的把控，輪胎制造商需要從單純的產品思維轉換到用戶思維。只是C端信息的獲取成本非常高，而途虎的平臺優勢恰巧彌補了輪胎企業這一痛點。

以雙錢集團和途虎養車的合作為例。早前，雙錢集團在途虎養車獨家首發“飛躍乘用輪胎”，是雙錢旗下首個線上專用品牌，也是雙錢營銷模式上的新突破。作為中國歷史最悠久，知名度最高的民族品牌之一，雙錢集團在設計上不斷創新，在技術、品質上不斷升級，是“實力國貨”中最具有代表性的輪胎品牌。

而這背后，正是C2M模式的全新應用——以途虎養車分布全國的優秀車主基礎，雙方得以對數字化和智能化有了更精、更深的理解，這讓飛躍輪胎得以在設計、創造、定位、推廣等方面，更加精準地承接了用戶的需求。

面對萬億級汽車后市場，C2M模式擁有廣闊的增長空間。這種以數字化為基礎、以用戶需求為主導的新模式，正催生出更高效的“小批量、多批次”制造需求，這將成為未來行業發展的重要方向。

對已通過聆訊的途虎養車來說，用戶規模、門店規模均處于增長態勢，新能源業務布局積極且頗有成效，在強勁的現金流保障加持下，其IPO的表現及發展值得長期關注。