文：嘉蓓

編輯：6 婆

印尼已經不是我們刻板印象中那個兵荒馬亂的印尼了。

東南亞是金融科技的出海圣地，而印尼是出海東南亞的第一熱土。2023年，和五年前相比，印尼也發生了翻天覆地的變化。

變化的是印尼的監管政策，有明確的利率上限、有詳細的催收Guide Line、使得當地成了一個高度成熟和加速合規化的市場。

而不同的是，印尼的日息上限從0.8%降到了0.4%，但也比國內高出好幾倍。

盡管印尼也因為限制利率死了一大批玩家，但對有點實力玩家來說，在更寬松的融資條件、更低的獲客成本和年化過百的利率空間下，這錢還是比國內好賺多了。

? 揭秘印尼現金貸TOP5

先介紹一下印尼現金貸的梯隊。

本次我們暫且不把Shopee這種對標國內螞蟻集團的巨頭玩家，以及AKULAKU這種搞電商分期的金融科技公司放在討論范圍里。

那么剩下的現金貸玩家就兩種，一種是拿牌照做合規業務的，這里既有本土持牌機構也有中國團隊出海過去想做長期主義的，另一種是搭個草臺班子搞“黑放”的不合規玩家，數量相對更多，打一槍換個地兒，在監管把它們錘死之前撈把快錢就溜。

單論現金貸規模的話，印尼市場玩家評定印尼TOP5平臺及相關背景如下：

排名被評定在前面的這幾家機構，都是相對合規的持牌平臺。

摩比神奇在國內的主體已經注銷與Opay合并，原來的兩大股東是奇虎科技和周亞輝；Kredit Pintar則是出海老玩家ADVANCE.AI的背景，Adapundi是印閃的產品，也是早期出海創業公司被紅杉投資的成功案例了。

據一位印尼頭部放貸機構高管透露，某頭部平臺的月放款能達到8000萬左右美金。不要小看這個月放款額，在印尼，現金貸件均授信金額只有幾十到幾百美金的情況下，這獲客體量在印尼市場算非常龐大。

2021年年底，印尼政府突然要求貸款利率從0.8%的日息下降了0.4%，勒令一周完成整改。對客利率對半砍以后，0.4%的日息一下子擠壓了很多高炮現金貸機構的生存空間。

對一直試圖走合規路線的平臺來說，必須要有更強的風控能力才能繼續玩兒下去。從2022年開始，海外金融科技人才的缺口變大，但國內金融科技市場因為監管趨嚴行業退熱，流出了一批金融科技人才。

什么是蝌蚪貸呢？

就是雖然名義利率可以和監管要求是一樣的，但是需要用戶首期還款先還90%的本金，再還掉90%的利息，剩下少部分最后還，頭大尾巴小，所以是蝌蚪貸。

“蝌蚪貸”的出現，縮短了資金占用，提前完成了利息回收，相當于側面突破了印尼監管的利率限制。

過去一年，不少玩家都在這個灰色地帶撈金，靠蝌蚪貸賺得盆滿缽滿。

在印尼，沒有牌照就是“黑放”。雖然已經有很多機構持有了P2P牌照，完全合規不擦邊的玩家卻只有極少數。對于合規化的金融監管趨勢，印尼勢在必行。

但也許是印尼本地的金融基礎設施太多薄弱，本土金融機構還需要時間和生存空間來喘息成長，印尼的監管對蝌蚪貸這類突破利率的招數，正在逐步實施打壓。

? 市場環境逐漸成熟，信息流單客成本可控至50、60美金

實際上，印尼貸款限制0.4%的日息，換算成年化利率也有100%多。所以比起國內玩家們24%的處境，出海的玩家們生存環境已經好了很多。

“印尼的學習能力很快，在某些層面甚至超越了國內的發展狀態?！币晃粡臉I者表示，印尼早在2019年就做了二維碼互聯互通，對信貸產品的支付場景拓展創造了通道，推動速度很快。

同時，Tiktok的崛起進一步催熟了印尼當地的信息流獲客，形成了現金貸業務線上外部信息流獲客的核心獲客方式。而印尼現金貸信息流廣告的三大壟斷渠道，就是Tiktok、谷歌、Facebook，也早就實現了RTA的對接。

但在這些平臺的產品上架，前提都需要持牌。

一些從業者認為，谷歌用于信息流投放的「自然語言處理」和「機器學習技術能力」，比國內更成熟。本地金融科技公司的獲客成本差異很大，但能力不錯的能把信息流獲客成本做到50、60美金一個授信客戶。

現金貸最大的隱患是催收，在印尼，金融管理協會要求所有的催收公司也要持牌，勤為在印尼也拿了牌照。另外，正在要求所有催收人員培訓持證上崗，并完善不良記錄催收員的黑名單。

對于催收規則，印尼監管也有非常詳細的紅線和規則。遇到用戶投訴量較大較突出的現金貸平臺，相關部門會要求其進行內部整理，不符合要求的直接下架整改，甚至收回P2P牌照。

嘉銀金科的Soluskita就曾在荒蠻時代因合規問題被收回牌照。

資金成本方面，印尼的現金貸平臺融資渠道增加，這幾年甚至出現了下降。而數據源也在逐步豐富、對齊。

可見印尼的市場環境在朝著向好的方向發展。

整體路徑和國內金融科技的變革一樣，最終都需要更強的金融科技實力和合規化路徑才能完全站穩腳跟，但又不完全一樣，因為印尼的監管環境和國內有著明顯的區別：

印尼的監管已經在這五年里飛速吸取中國的經驗，也根據本土情況做了因地制宜的改變。

一方面印尼對金融科技發展加強監管，從對客利率上明確了日息上限0.4%，列明催收指導規則，要求持牌化，草臺班子來賺錢幾乎不可能了；

但另一方面，印尼承認了P2P的存在，使其成為銀行等傳統金融服務的合理補充，不但允許銀行機構成為Lender，2022年以來，甚至允許銀行機構持股P2P平臺。

嚴格的管制中留著生存的空間，可能是出海金融科技公司們在東南亞最大的機會，也意味著印尼現有玩家正面臨淘汰賽。